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今天八什么？最新消息，泉州诺奇男装重组案先后获得债权人、出资人表决通过，这意味着停牌长达一年半、命悬一线的香港上市企业诺奇股份，或能在近期起死回生。
业内人士指出，作为我省首宗H股公司重组成功的案例，诺奇“重生”的案例或将为挽救其他陷入困境的上市企业提供了新的解决思路。
重组案获债权人通过
2015年4月1日，泉州市中级人民法院（下称「泉州中院」）依法裁定受理福建诺奇股份有限公司（下称「诺奇股份」）破产重整一案，并指定诺奇股份清算组担任诺奇股份的管理人。管理人已于2015年12月30日向泉州中院和债权人会议提交了《福建诺奇股份有限公司重整计划草案》（下称「《重整计划草案》」）。
昨日上午9时30分，诺奇重整案第二次债权人会议正式召开。会上，有财产担保债权组、税款债权组、职工债权组、普通债权组等四个表决组表决通过《重整计划草案》；同日下午3时30分，诺奇重整案出资人组会议在诺奇办公楼五楼会议室召开，7名股东现场参与表决，通过《重整计划草案》中的《出资人权益调整方案》。
据《重整计划草案》披露，诺奇已确认的债权金额合计约8.78亿元，另外，2015年12月9日，审计机构向诺奇管理人提交了审计报告。经审计，截至2015年3月31日，诺奇资产总额为7.19亿元，负债总额为9.36亿元，已资不抵债。
昨天的会议只是诺奇股份重组案迈出的关键一步，该重组案还须经泉州市中级法院最终判决公告、香港联交所审批才能最终具备法律效力。在不远的将来，相关法律流程若都能顺利完成，诺奇男装将得以避免被破产清算。
还有的官员落马前样貌大变，2014年2月，河北原省委常委、组织部部长梁滨到定兴县调研时，穿着黑色夹克衫，头发乌黑，神采风扬。半年后，他到平泉县博物馆参观，还是穿着黑色夹克衫，头发已经花白，身形也有些消瘦，面孔憔悴。3个月后，中纪委宣布梁滨被调查。
表决都有哪些核心内容？
根据《重整计划草案》，作为重组方，罗马世家将支付约1.5亿元的货币资金用于清偿债务和支付破产费用、共益债务，而普通债权现金清偿率仅4.74%。值得一提的是，处于“失联”状态的诺奇男装创始股东丁辉将无偿让渡所有股份，其他内资股东将无偿让渡所持有的85%股份，让渡的股份将受让重组及用于普通债权人分配。由此，罗马世家将以51%的持股比例，成为控股股东。
上述草案制定了债权受偿方案：有财产担保债权、职工债权、税款债权优先受偿。值得关注的是，职工债权和税款债权将获得全额受偿；有财产担保的债权就担保财产评估值全额受偿，不足受偿部分纳入普通债权，按照普通债权的受偿方案清偿。
按照上述分配方案，在重组方的1.5亿元注资偿还了以上债权之后，仅余5742万元货币资金用于清偿普通债权，现金清偿率仅4.74%。也就是说，如果某公司原有100万元普通债权，上述重组方案正式生效后，仅能分配到4.74万元。
此外，根据草案，每100元普通债权还可以分到诺奇8.37股的内资股股份。若以诺奇2014年停牌时的股价1港元/股计算，并按今天的人民币港币汇率计算1:1.1841，每100元普通债权可分的股份清偿价值约为7.07元人民币。
“不过诺奇在香港上市采用的是‘A+H’股架构，分配给普通债权的这部分内资股无法在港股市场进行流通交易，仅限于转让。对于普通债权人来说，显然是难以变现。”诺奇一位普通债权人陈先生如是说。
揭秘重组方的神秘背景
公开资料显示，罗马世家主要从事批发、零售及贸易业务，分别由罗马世家服装服饰(北京)有限公司及谷荣辉拥有99%及1%的权益。罗马世家服装服饰(北京)有限公司主要从事生产服装、纺织品、皮革制品及配饰，销售纺织品、服装、日用品、文化及体育用品与设备。
作为重组方，罗马世家在重组方案中也为诺奇男装制定了一份宏伟的发展计划，目前是三年后实现年销售收入30亿元。
“我们要将诺奇的品牌定位从中青年时尚男士服饰扩展到以男装、女装为主，童装、家庭装、情侣装、饰品等全面发展，并结合重组方罗马世家的资源发展礼服成衣、定制和租赁服务等，把诺奇打造成快时尚的革命领袖。”草案如是说。
在营销渠道建设及营销模式方面，将在诺奇现有门店及加盟店的基础上拓展直营化经营模式，并发展渠道联营模式。根据各个城市的实际情况发展买手集合体验店、大型生活区Shoppingmall、大客流OUTLET、官网和天猫旗舰店、手机APP等线上线下销售渠道。
诺奇之所以重组成功，首先得益于自身作为品牌企业的影响力和较为成功的商业模式。在签署重组协议会上，罗马世家相关负责人就表示，诺奇遭遇的挫折，并非出于品牌和商业模式的失败，而在于企业经营者个人的失败和担当缺失。并表示仍看好诺奇的品牌影响力和轻资产的商业模式，这也是罗马世家注资诺奇的最大原因所在。
但不少泉州服装界人士认为，罗马世家重组诺奇其实是醉翁之意不在酒，看中的更多是诺奇拥有的香港上市公司壳资源。
据最新公告，目前仍在经营的诺奇零售店总数为92家。一位在诺奇工作长达10年至今仍留守的老员工介绍，重组后，留守员工大部分愿意继续留下来工作。
诺奇深陷上市泥潭
总部位于泉州经济技术开发区的诺奇服装股份有限公司，由晋江陈埭人丁辉于1990年前后创办，在2000年后迅速崛起，成为闽派男装的新锐力量。将制造环节完全外包的诺奇走的是轻资产模式，甚至被美国西北大学作为案例编入EMBA教材，入选“哈佛大学管理学案例库”。
2014年1月9日，诺奇成功在香港联交所挂牌上市，成为中国首个在港股主板上市的“快时尚”品牌。可惜，上市数个月后，就突然传出丁辉卷款失联事件，导致诺奇陷入经营和负债的双重困境，停牌至今。
之后，诺奇男装的未来走向就一直受到关注，闽商在线（微信号：minshangol）曾连发数篇文章分析此事。作为一家上市仅仅半年的公司，诺奇如何走到了今天这一步？在线君根据媒体公开报道整理出三点原因：上市泥潭、借贷扩张和高库存。
从A股到H股，诺奇的上市路可以说是一波三折，这令诺奇税收、财务等经营成本大增，丁辉陷入民间借贷泥潭。
泉州晋江一带企业圈普遍的说法是：诺奇为了上市，前期进行几轮融资，借了不少钱，而香港上市募资的2.53亿元人民币，远远填补不了借贷大窟窿，导致资金链断裂。
光大银行内部人士则透露，诺奇本身企业比较一般，为了上市花了一大笔钱，别说私募要还，上市负债也一直在加大，钱砸下去一大笔没回来，利息要付，高利贷要付，过桥没人做，银行又抽贷，资金链断裂不走人才怪。
企业界人士分析，诺奇为达到上市融资要求，持续多年进行了不顾成本的规模扩张，由于其本身及实际控制人实力欠缺，只能依靠高成本的社会融资，最后导致了拆东墙补西墙的窟窿越来越大。
重整成功或成教科书
“包装上市的代价很大，动辄需要数以亿计的资金支撑。”一位晋江企业界人士曾表示，“尤其像诺奇这种底子薄的企业，经不起这种三番五次的折腾。”
据其透露，福建泉州一带的中小企业，很多原本并不缺钱，但被地方政府、中介机构和投资机构的鼓动和攀比心理作怪，不识深浅就走上了包装上市的不归路。
“假如诺奇在A股上市，就不可能出现董事长负债跑路的情况。”一位投资界人士认为，“在国内，企业只要实现A股上市，就可使自己立于不败之地。”
该人士表示，根据现有规定，国内企业在香港H股上市，内资股暂时无法转换为H股实现全流通，其内资股股东的股权质押融资等信用交易业务受到诸多限制，不像A股上市公司股东那样，既可享受高估值又能通过各种股权质押实现融资。
“丁辉诺奇没能撑下去的原因，与内资股暂时无法转换为H股实现全流通有关。”前述投资界人士认为。
诺奇股份重整案是国内极少数的H股上市公司重整案件，此前H股重整成功的案例并不多，据悉，全国也不超过10例。资本市场缺乏相关运作经验，重组工作涉及大陆、香港两地法律，法律关系复杂，重组难度大，如果成功重整，诺奇股份将是我省首宗H股上市企业重整成功的案例，作为成功样本，它对泉州其他行业的重整案件将产生借鉴意义。
诺奇此次重组成功，不仅让企业员工利益得到了保障，偿付了债权人的部分欠款，更关键的是，也让众多逆势坚守的企业经营者对自身的品牌价值和影响力有了再认识，大大提振了泉州鞋服业界复苏的信心和底气，启示意义可谓重大。
“泉州拥有丰富而优质的品牌资源、上市公司壳资源，万一有企业陷入困境，就可运用诺奇股份重整案的成功经验获得重生。”福建联合信实（泉州）律师事务所主任廖逸说。
去年初以来，在宏观经济环境低迷、传统制造业面临大考的背景下，包括鞋服产业在内的泉州传统制造业承受了不小的压力，但大多数企业都选择了勇敢面对。当前，国内制造业正经历深刻的转型，企业重整、兼并、整合将成为新常态，因此诺奇股份“复活”，不但为泉州，为福建，也将为国内众多上市公司的重整，提供难得的经验和蓝本。
相关链接 诺奇股份大事记
诺奇股份的前身为“泉州市诺奇时装连锁销售有限公司”，成立于2004年10月14日。2008年1月22日，诺奇股份由有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司，并进行了工商变更登记。2014年1月9日，诺奇股份在香港联交所主板上市，首次公开发行境外上市外资股（H股），每股股票面值为0.2元。
2014年7月，诺奇股份法定代表人丁辉失联，诺奇股份股价波动异常并持续下跌，经诺奇股份申请，公司股票于2014年7月23日停牌至今，停牌时股票价格为每股港币1元。
2015年1月20日，经市政府同意，“福建诺奇股份有限公司清算组”成立，为诺奇股份妥善清理债权债务和依法开展各项脱困工作进行指导、监督和协助。
2015年4月1日，泉州市中级人民法院依法裁定受理诺奇股份重整一案，并于同日指定诺奇股份清算组担任诺奇股份管理人，负责诺奇股份的各项重整工作。
2015年6月9日和6月12日，诺奇管理人通过多种公开渠道，发布了征集诺奇股份重组方的公告。虽然先后有十多家意向单位与管理人接触，但是由于涉及内地和香港两地法律，法律关系复杂，操作难度大，资本市场缺乏相关经验，大多数的意向单位持观望态度并纷纷退出，最终仅有罗马世家成为诺奇股份的重组方。
2016年1月27日，诺奇股份200多家债权人就诺奇股份的重整计划草案进行表决，最终草案获得表决通过。
（闽商在线综合大泉商、21世纪经济报道等）
